明年稳增长政策力度有望升级

11月8日，全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间以更好地发展经济、保障民生。

当天下午的新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍了后续增量政策。他表示，一方面要持续抓好增量政策落地见效；另一方面结合明年经济社会发展目标，实施更加有力的财政政策。明年的财政政策方向包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，以及加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新等。

市场人士普遍认为，明年稳增长政策力度有望升级，主要表现在以下几个方面：财政赤字率可能突破3%的约束，提高到3.7%至4%；专项债规模将扩大，使用范围拓展；超长期特别国债有望进一步向消费和社会保障领域倾斜。

关于赤字率，蓝佛安表示将积极利用可提升的赤字空间。中国财政科学研究院院长杨志勇认为，这意味着财政赤字率将更加优化，有望不受3%的约束，从而更好地满足财政资金保障的需求。中信建投证券首席政策分析师胡玉玮指出，3%的赤字率标准并不成立，全球大多数国家已不再遵守这一规定。目前，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。

对于明年的赤字率，中国银河证券首席经济学家章俊预测，按照明年一般公共预算支出5%增速计算，对应所需赤字率或在3.7%左右。浦银国际首席宏观分析师金晓雯预计，明年的财政赤字率或显著高于3%，至少在3.5%。中金公司预计，明年预算内财政赤字率可能提升至4%左右。东北证券研究咨询分公司宏观首席分析师张陈亦表示，明年赤字率将进一步上升，预计或比2023年提升一个百分点至4%。

专项债方面，蓝佛安表示将扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。财政部表示可以专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，并正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。中金公司认为，明年专项债较今年增加的体量或在几千亿元。金晓雯预计，明年的专项债额度或至少增加至4.2万亿元。

此外，蓝佛安表示将继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设；加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模；加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。据财政部数据，截至今年9月底，累计发行超长期特别国债7520亿元。胡玉玮表示，预计明年超长期特别国债不会低于1万亿元，作为实打实的预算外增量财政资金，对于拉动经济增长具有乘数效应和放大作用。章俊预计，超长期特别国债明年发行规模或在2万亿元左右，在今年“两重”“两新”基础上有望进一步向消费和社会保障领域倾斜。

明年财政政策有望大幅提升赤字率，有效带动内需回升。还需重点关注新增城中村和危房改造、新型城镇化建设以及专项债收储等项目的实施细则和落地进展。